现金不足耽误夏窗爆买，曼联财况真恶化or假严峻？

体坛周报全媒体记者 李静宜

本周四，曼联公布2024-25财年第三季度财报。鉴于红魔今季在竞技场上的一败涂地，舆论忧心红魔财务事宜一并遭受牵连。财报显示，曼联截至今年3月31日的现金储备降至7320万英镑，较之第二季度、也就是在今年头3个月时间内下降了2250万之多。联想到竞技话事人拉特克利夫爵士曾在当时发出警告：若不实施包括450人大裁员在内的系列降本增效措施，曼联恐在圣诞节前耗尽现金甚至面临破产风险。拉爵申饬言犹在耳，球队最新财报表现难言可观。球迷忧心忡忡，唯恐重建之路更为漫漫，复兴希望愈加渺茫，暗夜朝向永夜演变。但在业内人士看来，红魔拥趸大可放平心态，因为曼联的财务形势并不似表面呈现的那般严峻。

对比去年同期，曼联的现金储备仅为6700万。当然，该数字的提升，与拉爵的2.385亿注资直接相关。换言之，红魔的账面改善，离不开拉爵输血。而夏季转会窗大幕拉开，红魔的现金状况因此备受关注。他们已经宣布签下26岁的葡萄牙前锋库尼亚，将在2年内分三期支付库尼亚价值6250万英镑的解约金。库尼亚由此成为狼队历史的出售标王。而为减轻还款压力，曼联一度提出分5年支付库尼亚转会费，遭狼队果断回绝。为践行对于阿莫林的补强承诺和对于球迷的复兴承诺，红魔还在追逐布伦特福德当家球星、25岁的喀麦隆右边锋姆伯莫。

财报显示，曼联仍有能力通过循环信贷借入最多9000万英镑的现金，这些钱可用于转会支出，问题是，一旦这样做，曼联的债务将增加至7.132亿英镑。单单前3个季度，曼联的“无形资产”现金支出就高达1.956亿，多为转会费用，这比他们在2023-24赛季整季的同类支出都要高出4190万。

而拉爵在发出破产警告的同时，还曾透露，即便曼联今夏不签一人，他们也需要开具一张价值8900万英镑的支票，以偿付包括卡塞米罗、桑乔、利桑德罗、奥纳纳和霍伊伦等球员在内的转会分期。

曼联在第三季度的总收入为1.605亿，高于去年同期的1.36亿，这要得益于比赛日、商业广告和转播收入的提升。而球队的工资支出为7120万，由于球员因未入欧冠的强制降薪、冬窗清冗以及广泛裁员，薪资开销同比减少2000万。

足球金融专家基兰·马圭尔指出：无需过多担忧曼联的现金储备，他们每日的现金进账实际要多于任一英超球会，原因如下，他们拥有最大球场之一，比赛日收入名列前茅，外加昨季的欧冠参赛奖金。因此，对于曼联恶劣财务形势的过度渲染言过其实。他们的亏损状况也并不似拉爵描述那般恶劣。最重要的是，舆论担心曼联踩踏英超“盈利能力和可持续性规则”（PSR）红线，但不管是PSR还是FFP，审查依据都是成立于2005年2月的红色足球有限公司（Red Football Ltd）账目，多数人错误将目光集中在红色足球母公司、也就是在纽约上市的曼联集团（Manchester United plc）。

虽然红色足球和曼联集团的财报内容高度吻合，但在最关键指标——亏损一项，两家公司的申报内容天差地别。以2023-24财年为例：曼联集团申报的税前亏损额为1.307亿，而红色足球为3620。欧足联的《欧洲俱乐部财务投资报告》中将红魔的亏损数据列为4240万欧元，显然采纳自全资子公司红色足球账目。而被列入“特殊项目”的拉爵购股成本、财务成本处理等项目，两家公司的财报呈现均有显著差异，曼联集团的数额均多于红色足球。

竞技网披露，这种变化主要源于拉爵入股前夕曼联集团内部的债务重组，红色足球的往来款项被转为计息内部贷款。说白了，就是钻财务公平法案的规则空子，切尔西和曼城都有过同样的操作，且都简称这种处理方式“完全符合规则精神与行业惯例”。

根据测算，即便曼联2024-25财年亏损总额达到1.41亿英镑，他们仍在PSR的合规限额之内。